莊志雄預期，今晚出嘅通脹數字會再回落，主要受基數效應影響，但踏入下半年會減退，因此，通脹未來有機會回升，到底美股今晚會再炒多浸上去，還是等埋8月通脹數據先跌，又或者預先炒咗通脹掉頭向上？所以今晚一定要留意。

Lewis又話，最近已經好少人講yield curve，其實依家處於一個極端倒掛情況，上一次出現呢個情況就係發生SVB事件，有趣嘅地方係，2年期債息喺通脹預期或聯儲局這論咁鷹下，仲未破上次高位，呢個情況都要留意住，到底yield curve會唔會抽返上去，由負數變正數，因為通常有「大事件」發生，yield curve都會向上抽。

【名家給力場】要睇實孳息曲線及美匯指數

Lewis認為，上半年Apple勁升或因為臨近季結，基金為粉飾櫥窗(window dressing)就夾最重磅嘅蘋果上去嚟整靚盤數，然而，集團現時每股盈利(EPS)預測已經向下，而行政總裁Tim Cook繼上年8月後，今年4月再大手沽貨，兩個跡象均反映現時蘋果股價虛高，高層趁高沽貨套現。

佢又預期，未來有劃時代AI產品嘅科技企業，將會造就下一個牛市，而Apple最後一個明顯帶動股價嘅產品已經係2016年推出嘅AirPods，欠缺令市場有驚喜嘅創新產品。

Lewis續指，Tesla有望成為下一隻「股王」，佢話公司係8隻標指重磅股中，最有能力推出真正創新嘅AI產品，例如預計未來幾年量產嘅人形機械人Optimus。

【名家給力場】Apple或失「股王」寶座(上)

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良指，其實3月時已預期第2季係一個上落市，估計第3季會明顯突破橫行局面，開始行單邊，暫時睇單邊向下機會仍較大，始終不利因素比較多，例如美國通脹，即使6月跌穿4%，但應該已見底， 所以唔好期望減息，中國方面就係救經濟，但由於板斧唔多，都離唔開「放水」，但會令人仔下瀉，而喺呢啲情況下，個別股份如上季熱炒嘅「中特估」概念股都應該炒完。

究竟這是甚麼葫蘆裡賣甚麼藥？不同情景疊加下，有沒有長短倉的考慮？當然，這只是一個潛在例子，未來也充滿變數。漁夫講堂秉承「理論、實踐與視野兼備的金融講堂」宗旨，決定加料，純以投資角度分享事態疊加後的長短倉考慮，會否有機會可以把握？

漁夫講堂6月課程，將深入探討如何結合氣候變化的知識和投資策略，共同應對這充滿挑戰與機會的時刻。次輪早鳥優惠於週一（6月26日）正式結束，並能取得4小時CPT課程證書。

長短倉理論與實戰組合，包含兩個課程

長短倉實戰課程 氣候變化篇 (KLDP04)

課程預期於6月27日晚上7pm上線。

1. 氣候變化緣起，溫室效應與碳排放

2. 全球暖化、厄爾尼諾現象及其經濟行業影響
3. 為何厄爾尼諾與全球暖化非常適宜用長短倉部署？
4. 氣候變化敏感受惠受影響行業，那些較易被忽略？
5. 中美歐面對全球暖化博奕論與戰略部署
6. 如何捕捉不同行業投資時間拐點？輔以實例。
7. 建立長短倉的特有思維考慮。
8. 中港股市受惠與受影響板塊與股份
9. 美歐股市受惠與受影響板塊與股份
10. 如氣候變化未發生或逆轉，或有其他市場風險，如何控制？
11. 俄國近日事件發生疊加的長短倉思考（只以投資角度討論，不涉及任何政治討論）。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，議息會議後，美債孳息率，尤其短息有啲想破頂，意味美國加息周期仍未結束。佢估計，如果冇重大事件出現，例如矽谷銀行(SVB)倒閉事件，局方會傾向繼續加息，因為核心通脹始終未見回落，過去5個月核心通脹都接近5%，但局方嘅目標係2%，因此，就算聯儲局唔加息，息口都要喺現水平維持一段長時間。

Lewis又話，最近推高美股主要係人工智能(AI)槪念股，以美國晶片巨企Nvidia啱啱晉身萬億股王為例，要維持萬億股王市值唔容易，基本條件係生意要愈做愈大，有分析估計，Nvidia未來4年生意額將以倍數增長，原因係…

【名家給力場】AI槪念股成美股「推手」

KL分析指，內地當局或會針對青少年失業率創新高，鼓勵年輕人重返校園，並放鬆教育政策同增加補貼，主營職業教育嘅教育股將會受惠。佢又預期，政府唔再谷房地產，但會增建公共住房，可能惠及建造相關股，並估計，內地會轉向再生能源產業加大資本投資，有利光伏、風電等新能源板塊。

佢續指，早前熱炒嘅中資電訊股、內險股，表現或受累外圍高息環境而引發嘅人仔貶值壓力，因為呢類企業嘅資產同現金流大多以人仔結算。

KL又話，港股仍然擺脫唔到上落市格局，預期之後更大機會向下突破，建議投資者趁呢排多好消息出貨，無謂喺高位追入。

Lewis續指，加息周期對資產價格有好大影響，包括美債、虛擬貨幣，至於美股，佢就話 ........

【名家給力場】美通脹走向仍有好大變數

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，其中一個極端背馳指標係「興登堡凶兆」，呢個指標要喺市場人士唔驚、唔講時先有效，因為呢個指標面世時係畀紐交所用，用嚟睇創52周新高及新低嘅股票比例。佢又話，如果大市升，唔應該有好多股票創52周新低，但最新顯示有好多股票創緊52周新低，而數目同創52周新高嘅股份有得比，呢個就係背馳現象。

Lewis解釋，背馳意思係指數平均線正在向上，但同一時間有好多股票創緊新低，同埋市寬表現較差，呢個就係極端背馳現象。佢提醒，要小心納指急挫風險，對上一次出現極端背馳現象已經係2021年11月，當時納指喺半年內跌咗5000幾點。

【名家給力場】美股驚現極端背馳現象

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良估計，今年好大機會出現一個較嚴重嘅厄爾尼諾現象，其實唔止香港及東南亞地區，相信美國都感受到，喺呢個情況下，會令好多國家開始留意返同環保相關嘅嘢，美股噚晚同鈾礦股狂升，因為可以開始起返核電廠，相信內地都會大力推動風力、太陽能及核電，但水力、火電發電就唔睇好，原因係...

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，市場似乎唔係好驚，而債息嘅表現主要係投資者想避開X-date，而美國財長耶倫之前將「死線」推遲到6月5日，的確令市場稍為安心，而正路估計，耶倫應留有幾手，例如再推遲幾日，呢方面都係要留意。

Lewis又話，一旦耶倫或佢嘅團隊計數唔準，甚至出現違約情況，應該會喺6月5日至6月15日期間出現，原因係...

【名家給力場】市場唔驚美債限危機？

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良指，整體市況去到6月中較波動，由舊年年尾大家都好恐慌，到今年首季大家都好亢奮，過咗兩個極端情緒之後，嚟到依家成交數就會相對膠著。KL又話，依家個市橫行咗一段時間之後，會出現幾次假突破，之後就會出現真突破。佢預計，真突破出現嘅時候，個市會向下跌穿18000點。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，無論係總統或執政黨都會想自己派別繼續執政，所以佢哋會喺第三年「谷經濟」，令第四年經濟歌舞昇平。因聯儲局「放水」，通常會有六至十二個月嘅滯後效應，所以先會喺第三年開始「谷經濟」，預留時間畀實體經濟提升，有利該黨繼續連任。但因為受到聯儲局資產負債表膨脹或收縮影響，所以呢個理論喺過去三年都失效。

Lewis又話，依家仍然可以用估值睇長遠回報。由於現時美股估值超貴，所以未來七年回報預測係負數。如果依家股市回升，立即做量化寬鬆(QE)，通脹可能徘徊5%至10%，而標普500指數表現都可能係5%至10%，扣除通脹就變成負回報。反而新興市場嘅價值股，未來七年回報率扣除通脹後，高於以往平均值，有約7.6%，因此投資者可以考慮呢類型嘅股份。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，解決辦法只有阻止存款流失，因為存款再流失，銀行只能減少信貸，聯儲局要快速減息先可以阻止存款流失，不過，短期內減息會令通脹落得好快。美國今晚公布嘅6月消費物價指數(CPI)預期會向下，但由於基數效應，7月CPI或掉頭向上，因此，聯儲局下半年好難減息。

Lewis又話，如果銀行可以捱到逾1年，等手上嘅美債到期，就可以轉去投資高息美債，到時就可以加存款息，成功解決問題，但問題係呢啲地區銀行捱唔捱到咁耐，加上根據過往經驗，銀行收緊信貸後，失業率就會飆升，對經濟造成好大壓力。

佢又話，美國依家已經喺衰退邊緣，美國嘅經濟領先指標已跌咗一段時間，市場普遍認為經濟會硬著陸，睇返往績，美股都會跌幾成，甚至一半。

【名家給力場】美經濟難避過硬著陸？

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