不過，「股市漁夫」創辦人莊志雄指出，相較美股、港股仍可睇高一線，因為美股估值貴，值博空間較低。反之，MSCI中國指數盈利數據，經歷連續13季負數後，最新數據很大機會由負轉正，即是說，未來內地及香港的上市企業，有機會被調高盈利預測，利好港股向上。

他補充，若未來美股轉差，市場規避風險(risk-off)，資金可能流向美元避險，屆時港股或受影響。

【名家給力場】港股 vs 美股....那個可撈底？(上)

有人話，睇估值要睇預計(forward) P/E，仲話睇歷史(trailing) P/E冇用，但係當衰退來臨前，大行仍然係估計明年盈利有增長⋯⋯

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，最近美股反彈，其中，中資股表現唔錯，甚至A股都做得好過美股，呢幾日炒憧憬俄烏停火，CSI中國互聯網指數升6%，滬深300指數升逾2%，都高過標指及納指，美股市寬要跌至2023年低位約20%，才會觸發較強勁嘅超買反彈，否則，彈幾日又跌過。佢續指，港股走勢唔錯，愈嚟愈多股份升穿長期平均線150天線，亦有超過一半股份企喺150天線以上。

在本集《Sparksine 廣東話讀書會》中，Isaac再次邀請到《捕魚投資學》的作者莊博分享寶貴的投資見解。莊博憑藉其豐富的金融背景和實戰經驗，深入剖析當前市場泡沫與AI熱潮後的投資策略。

本集重點內容： 

• 從TMT泡沫到AI熱潮的歷史對比與啟示 

• NVIDIA和Microsoft等科技巨頭的市場前景分析 

• 技術分析實戰：頭肩底等圖表形態的判讀技巧 

• 經濟不確定性下的資產配置建議

• 如果只有 1萬美金，可以如何投資

• 有沒有可能會出現的黑天鵝需要注意？

• Trump會如何影響我們的投資策略 

莊博不僅分享了他的專業分析，還開誠佈公地談及自己的投資失敗經驗，希望聽眾能從中學習，避開類似的投資陷阱。

無論您是投資新手還是有經驗的市場參與者，這場對話都將為您提供寶貴的投資智慧和實用的市場洞察。

注意：

本集《Sparksine 廣東話讀書會》的內容僅供教育及資訊分享用途，絕不構成任何投資建議或購買任何金融產品的推薦意見。節目中嘉賓及主持人的言論及分析不應被視為游說或要約，以購買、出售或交易任何證券、期貨、期權或其他金融工具。

所有投資決策均帶有風險，節目中提及的任何投資策略、市場分析或個股討論並非針對任何聽眾的特定投資目標、財務狀況或個別需要而編製。聽眾不應僅按本節目內容進行投資決策。

嘉賓分享的投資經驗及市場觀點為個人意見，反映其個人經歷，不保證未來表現。市場情況瞬息萬變，過往表現並不代表未來結果。

在作出任何投資決定前，聽眾應考慮各種金融產品的特點、個人投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並尋求獨立的財務及專業意見。

《Sparksine 廣東話讀書會》及其製作團隊對聽眾基於本節目內容所作出的任何投資決策不承擔任何責任。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，股市中有兩個事項要留意，第一是估值，美股估值一向都超貴，他建議是「炒」而不是投資，且要看第二個因素--動力，去年美國指數上的動力是正面的，所以用「炒」的角度而言，用指數權重的工具會較好，可是今年特朗普「回朝」時，美股卻失去了動力，而在估值貴的情況下沒有動力會很麻煩，假如估值及動力變負面後，就會影響投資氣氛，即投資者情緒。

Lewis續指，要等投資者情緒去到極度悲觀才可以博美股反彈或回升，若要博回升，則要看到些基本因素改變，可以是估值跌到夠便宜，或是新政府做的事開始有效，成功幫美國政府減債，能提升美國政府效率，能控制通脹等，但這些改變不會是兩三個月的時間就可見的，而是需要一些長期的政策。

【名家給力場】特朗普回朝 美股升轉跌？(上)

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，要判斷市場係咪risk-off，最主要睇資産價格表現，當中分為兩大類，一類係避險類資産，例如美債，另一類就係風險資産，例如股票。如果市場擔心環球經濟衰退，通常避險類資産，例如美債會做好。今次明顯見過去兩星期美債，特别係長期債交易所買賣基金(ETF)升幅較大。

Lewis又指，長期資産例如科技股，以往被視為優質資産，但今次反而跌得最多。雖然市場預料聯儲局今年減息空間由年初預計1至2次，變成接近3次，理論上有利風險資産，但仍都無阻科技股跌勢。

至於另一避險資産黄金之前做好，但今次都有輕微跌幅。

整體而言，佢認為目前市場可以話係risk-off狀態。

【名家給力場】美股有反彈難回升(上)

從一台刨冰機到45,000家店：蜜雪冰城的傳奇崛起

在1997年的河南鄭州，一位年輕人張紅超用一台自製的刨冰機，開了一家名為「寒流刨冰」的小店。當時的他可能想不到，這家小店將在28年後發展成為擁有超過45,000家門店的全球最大現製飲品企業。這就是即將在香港上市的蜜雪集團（2097.HK）的創業故事。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，普遍見到AI大模型的確有助中國企業提升效益，生產力上升同時，又能減省成本，見到2016年至2023年間，MSCI中國指數每年都有增長，若企業收入及競爭力能進一步提升，自然有望一併提升內地股市的估值。加上對比美國科技七雄，現時17萬億美元的估值，內地AI相關股份，更有估值「追落後」的優勢。

【名家給力場】AI推動企業盈利再加速(上)

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，始終特朗普係生意人，初期講嘅嘢，到後尾落實可能有好大差距，所以更重要係依家睇到嘅資產價格表現。佢又話，年初至今已經差唔多30個交易日，有關稅消息嘅國家或地區，明顯都係跑贏標普500指數，仲有較特別嘅巴西，係舊「金磚四國」其中一個重要嘅國家，竟然係做得最好。中國市場方面，港股表現真係較差，A股造得最好係科技股，CSI中國互聯網股市ETF位列第2。

此外，墨西哥股市截至昨晚(11日)美股收市止，累升9%，富時歐洲都係跑贏，同去年有好大分別，巴西去年係做得最差嘅股市，累跌30%，所以與其聽關稅消息，不如留意影響股市嘅兩大因素，就係資金流向及估值。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，先講機構投資者睇法，高盛做咗客戶調查，而高盛嘅主要客戶就係機構投資者，參考返高盛嘅客戶調查，喺DeepSeek面世後，客戶依然認為ChatGPT領先市場。

Lewis續指，佢自己認為以技術優勢而言，OpenAI個名係好有誤導性，反而DeepSeek係真係開源(Open Source)，OpenAI得個名叫Open，原本係由Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)等創辦，當初理念係想AI模型開源，結果被OpenAI行政總裁奧特曼(Sam Altman)用招數搶奪公司，所以依家先會係閉源(Close AI)，不過，係Close定Open贏，其實都好難講。另外，Sam Altman唔係一個科技人，Lewis認為真係科技人嘅Elon Musk依家都做緊AI，所以佢認為美國嗰面嘅xAI都有機會挑戰到ChatGPT。

【名家給力場】DeepSeek可挑戰ChatGPT龍頭位？(上)

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，市場其實一早消化咗特朗普要加關稅呢個消息，不過，特朗普係生意人，唔可能一次過加得咁誇張令通脹升返，之前市場憂慮加徵關稅會加得好勁，依家變咗循序漸進咁加，留返空間比公司諗辦法紓緩問題。

Lewis又話，投資者太低估貨幣政策帶來嘅影響，通脹預期會影響長期資產，睇返聯儲局喺2024年12月議息會議嘅點陣圖，預示今年減息次數只係2次，甚至可能不減反加，令一啲人工智能(AI)相關嘅股份都要跌，資金開始偏流向咗一啲安全資產。

【名家給力場】特朗普上場資金流入安全資產(上)

勝利瑞柏基金管理合伙人暨投資總監陳建良相信，內地監管當局未來會為更多內企境外上市「開綠燈」，香港就係主要選項，加上依家喺美國掛牌嘅中概股，亦有誘因嚟香港上市，呢啲股份會成為新股市場嘅催化劑，佢估計，今年港股嘅新股市場將會比前幾年熾熱。

KL補充，雖然新股類型多元化，亦預期今年會好多新股排隊上市，但優質嘅新股好難抽得多，質素唔好嘅又未必會入飛抽，加上部分新股上市後跌穿招股價，所以佢傾向觀望新股市場，好少「落場」抽新股。KL又提醒，不妨多留意新式零售股，因為業務較創新會有較大市場。

【名家給力場】港新股市場2025年會愈來愈旺？(上)

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，美債係長期資產嘅基準，尤其是優質股，例如科技股交易所買賣基金(ETF)XLK，債息升就會令長期資產估值受壓，債息扯得愈高，市場就會要求呢啲長期資產嘅估值下降。

佢續指，特朗普(Donald Trump)當選美國總統後，科技股ETF曾嘗試突破2024年7月高位，但去年12月嘗試突破失敗，就係因為聯邦公開市場委員會(FOMC)去年12月會議後，市場知道2025年會放慢減息步伐，XLK即失咗突破動力，已半年冇錄得升幅，投資者要留意，過去半年冇升幅究竟係整固還是係派貨，但正常整固係唔需要半年咁耐。

Lewis又話，企業高層亦冇買入自己公司嘅股份，知情人士交易亦係10年以嚟最少，若企業高層認為特朗普上任後，公司股價會升，理應喺現階段入貨，因此，佢建議散戶先減少槓桿，再小心留意股價未來嘅走向。

【名家給力場】美科技股ETF半年冇升過有咩啟示？(上)

國防部長 (Secretary of Defense)

皮特·赫格塞斯 (Pete Hegseth)

赫格塞斯是退伍軍人，曾在伊拉克和阿富汗服役。他致力於推動軍事現代化，提升美國的全球防禦能力。他提倡加強網絡安全和人工智能應用，同時確保國防預算的高效使用。

中央情報局局長 (CIA Director)

約翰·拉特克利夫 (John Ratcliffe)

拉特克利夫曾擔任國家情報總監，以其對全球威脅的深刻洞察力而聞名。他專注於提升情報界的效率和透明度，並關注新興技術對國家安全的挑戰。

國家安全顧問 (National Security Adviser)

邁克爾·沃爾茲 (Michael Waltz)

沃爾茲是綠色貝雷帽退伍軍人，擁有豐富的反恐經驗。他專注於應對全球安全威脅，包括恐怖主義、地緣政治挑戰及技術競爭。

環保署署長 (EPA Administrator)

李·澤爾丁 (Lee Zeldin)

澤爾丁以其多元化政治經驗著稱，致力於平衡環境保護與經濟發展。他支持清潔能源技術，同時確保傳統能源行業的穩定過渡。

聯合國大使 (Ambassador to the UN)

埃莉斯·斯特凡尼克 (Elise Stefanik)

斯特凡尼克在外交政策上有深厚背景，專注於推動美國在聯合國的領導地位。她致力於促進全球合作並捍衛民主價值觀。

勞工部長 (Secretary of Labor)

洛里·查韋斯-德雷梅爾 (Lori Chavez-DeRemer)

查韋斯-德雷梅爾致力於改善勞工條件和提升工人權益。她支持職業培訓計劃，以幫助勞工適應快速變化的經濟環境。

國務卿 (Secretary of State)

馬可·魯比奧 (Marco Rubio)

魯比奧是一位資深參議員，以其對外交政策的洞察力而聞名。他專注於加強美國與盟友的合作，並推動全球穩定與繁榮。

國土安全部長 (Secretary of Homeland Security)

克里斯蒂·諾姆 (Kristi Noem)

諾姆曾任州長，對移民政策和邊境安全有深入了解。她提倡利用創新技術來提升邊境管理效率，同時保障公民自由。

國家情報總監 (Director of National Intelligence)

圖爾西·加巴德 (Tulsi Gabbard)

加巴德是一名前國會議員，以其跨黨派合作能力著稱。她專注於改革情報界運作方式，以應對新興威脅並促進透明化。

衛生與公共服務部長 (Secretary of HHS)

羅伯特·F·甘迺迪二世 (Robert F. Kennedy Jr.)

甘迺迪二世以其公共衛生倡議而聞名。他致力於醫療改革、疫苗透明化以及改善公共健康基礎設施。

根據特朗普提名的內閣成員背景與政策傾向，其政府的政策將以「美國優先」為核心，聚焦於國防強化、經濟發展、外交實用主義以及內政改革。以下為主要政策方向的預測：

國防與國家安全

軍事現代化與內部改革：國防部長皮特·赫格塞斯（Pete Hegseth）強調軍事現代化，計劃削減多樣性倡議，專注於戰鬥力建設。他可能推動更高效的國防預算分配，並強調「威懾力」以應對全球威脅。

情報與反恐：中央情報局局長約翰·拉特克利夫（John Ratcliffe）將專注於加強情報收集和應對新興威脅。他可能進一步改革情報界運作，優化資源以應對多元化的全球挑戰。

國家安全顧問邁克爾·沃爾茲（Michael Waltz）：將採取強硬立場，應對包括網絡攻擊、太空競爭及恐怖主義在內的多重威脅，同時推動與盟友的戰略合作。

外交政策

務實外交與盟友合作：國務卿馬可·魯比奧（Marco Rubio）將推動美國的全球影響力，強調與民主國家的合作。他可能在貿易、技術和安全領域加強與歐洲及亞洲盟友的聯繫。

多邊機構參與：聯合國大使埃莉斯·斯特凡尼克（Elise Stefanik）將專注於提升美國在聯合國的地位，支持人權和民主價值觀，但可能採取更具選擇性的參與方式以符合美國利益。

經濟與能源

能源獨立與創新：能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）將推動清潔能源技術發展，同時保護傳統能源行業。這種平衡策略旨在確保能源安全並促進經濟增長。

商業與貿易政策：商務部長潘姆·邦迪（Pam Bondi）和美國貿易代表詹姆森·格里爾（Jamieson Greer）可能專注於重新談判貿易協議，以促進美國製造業和出口。

內政改革

勞工權益與教育改革：勞工部長洛里·查韋斯-德雷梅爾（Lori Chavez-DeRemer）將致力於改善勞工條件並推動職業培訓，而教育部長琳達·麥克馬洪（Linda McMahon）則可能專注於加強職業教育和技能培訓。

住房與城市發展：住房與城市發展部長道格·柯林斯（Doug Collins）將推動可負擔住房計劃，解決城市發展中的結構性問題。

總結

特朗普的新內閣反映出一個更具對抗性但務實的政策方向。其政府可能在全球舞台上採取更強硬立場，同時聚焦於重振美國經濟和軍事實力。然而，這種政策取向也可能引發盟友關係緊張及內部爭議。在內政方面，他們將專注於經濟增長、基礎設施建設以及勞工權益改善，以回應選民對「美國優先」的期待。

1）請讀以下常見問題，至少三次。 

2）至於財經新聞，最好睇少啲，因為多數都係市場雜聲。