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隨著全球人工智能（AI）競爭白熱化，被譽為「中國版 OpenAI」之一的**智譜華章（Zhipu AI，股份代號：2513.HK）**正式開啟港股 IPO 進程。作為國內首家衝擊資本市場的通用大模型（LLM）獨角獸，智譜華章的上市不僅是其研發歷程的里程碑，更為投資者觀察中國 AI 產業價值提供了一個關鍵樣本。
智譜華章成立於 2019 年，其核心團隊源自清華大學計算機系知識工程實驗室（KEG）的學術積累。公司致力於研發具備理解、推理與生成能力的基礎模型，旨在推動 AI 技術的普惠化。
自成立以來，智譜華章在技術研發上展現了極高的迭代速度：
2021年：發佈中國首個專有預訓練大模型框架 GLM。
2022年：開源首個 1,000 億規模模型 GLM-130B，建立開源生態影響力。
2025年：推出旗艦模型 GLM-4.5 及多款智能體（AI Agent）產品，進一步鞏固技術領先地位。
智譜華章的商業模式以**「模型即服務」（MaaS）**平台為核心，通過 API 接口及私有化部署，向企業級客戶提供服務。
語言模型：如 GLM 系列，專注於文本生成與推理。
多模態模型：涵蓋 CogView（圖像）、CogVideoX（視頻）及視覺理解能力。
智能體模型：如 AutoGLM，實現從對話到自動執行任務的轉化。
代碼模型：CodeGeeX 旨在提升開發者的編程效率。
為應對不同行業的需求，公司支持雲端部署（具備高敏捷性與擴展性）以及針對高數據安全要求的企業提供本地化部署。
根據市場調研機構弗若斯特沙利文的資料，智譜華章在中國市場表現強勁：
市場份額：按 2024 年收入計，公司在中國獨立通用大模型開發商中排名第一，在所有開發商（包括科技巨頭）中排名第二，市場份額達 6.6%。
客戶規模：截至 2025 年 6 月 30 日，已為超過 8,000 家機構客戶提供支持，覆蓋金融、醫療、教育等垂直行業。
技術指標：其 GLM-4.5 模型在全球評測中展現出與國際領先模型（如 Claude 4 Sonnet）相當的競爭力，特別是在推理與代碼能力方面。
作為一家處於高投入、長週期競爭中的 AI 科技公司，智譜華章的財務數據反映了行業特徵：
收入增長：從 2023 年的人民幣 1.25 億元大幅增加至 2024 年的 3.12 億元。
研發支出：研發費用從 2022 年的 0.84 億元人民幣激增至 2024 年的 21.95 億元。
虧損狀況：2024 年母公司擁有人應佔虧損約為 29.58 億元人民幣，主要源於持續的研發重大投資。
上市日期：預計 2026 年 1 月 8 日。
發售價：每股 116.20 港元。
集資額：約 43.5 億港元。
資金用途：約 70% 將用於增強通用 AI 大模型的研發能力；10% 用於優化 MaaS 平台；10% 用於業務擴展及戰略投資；10% 用於營運資金。
智譜華章未來的增長策略側重於持續的技術創新與運營效率提升。公司計劃通過升級 AI 模型與智能體，捕捉新興市場機遇，並擴展至更多行業領域。在全球大語言模型市場預計到 2030 年將增長至千億級人民幣規模的背景下，智譜華章正憑藉其獨立發展的路徑與技術中立的立場，力爭在通用人工智能（AGI）的長跑中保持優勢。
「全球大模型第一股」北京智譜華章科技股份有限公司 12月30 日正式啟動在香港上市招股程序，股票代碼定為「2513」，此次招股將於1月 5 日截止， 並打算在1月 8 日掛牌交易。
智譜Zhipu招股詳情：
-12月30日起至2026年1月5日招股
-智譜計劃發行3742萬股H股
-香港公開發售佔5%
-每股發售價每股116.2元，集資43.5億元
-每手100股，一手入場費HK$11737.2
-2026年1月8日掛牌買賣
-中金為獨家保薦人
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