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去槓桿，回歸基本 (前傳)
漁Fool
萬眾股民期待的全方位救市方案，終於蒞臨 : 今早聯儲局宣布減息1厘，使美元息率重回0厘，並重啓 QE 7000億美元；上星期五財長則帶來1兆美元的援助受疫者方案。但是美股至今已經跌走了6兆市值，以上救市方案恐怕不會夠力托起美股。
星期五美股收市前的強力反彈，亦可能是受技術性因素驅使：週末前淡友抄家通常先平盤；今早亞洲市早晨，這些炒家似乎已經重新建立淡盤。
一於上星期本人多次提出，朋友應趁反彈調減美股投資組合。至於中港股市，如前文「還有誰可以獨善其身嗎？」，朋友請仍然耐心觀察市狀，請勿躁動。
美股
美股現正進行「去槓桿」熊市。請觀察以下圖一，就不難發現美股去槓桿化有排未完成，所以現時仍只是跌浪中期的反彈，並非轉勢回升。
所謂「槓桿化」，即是說股價大幅拋離公司業績；在國家的層面去表達，就是一個國家的股市總值 (Market Capitalisation)，大幅拋離該國的生產總值 (GDP)。
圖一是出名的 ”Buffet Indicator”，就是表達上述 Mkt Cap vs GDP 的關係，去衡量一個國家的股市是否被抄買得過高。
自09年金融海嘯完畢至今，美國GDP增長了56%，但股票市值卻增加了233%，即是說：股價比實質經濟槓桿了四倍。所以二月尾起，新冠病毒開始影響美國公司盈利，美股股價以四倍的幅度雪崩，其實是相稱又合理的市場反應。
港股
港股其實早於2018年至今，仍然處於熊市。以往的熊市築底過程，都要先跌穿150月綫，橫行幾個月，待再重回150月綫以上，才是合適的入市時機。
這「150月綫」，其實很有反省價值：一次熊市，可以抹走港股150個月的平均升幅，亦即12年半的心血。所以本人一直體會到，避走熊市，是保障生命財產的重要策略；亦是為何本人於3-8婦女節起，就四出告誡朋友「熊出沒注意」！
其實今次病毒引起的美股熊市，對於人類整體的價值觀，具有重要的提醒，下文續。
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