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或許大家早已有留意，主流財經媒體久唔久就會報導詹姆斯·查諾斯 (James Chanos) 的最新目標，他是華爾街知名的「大淡友」。查諾斯是short biased對沖基金經理，擁有三十多年的證券分析和操盤經驗，聽聞索羅斯亦曾經是他的客戶。大家試想，過去三十多年美股升了接近十倍，期間這位「大淡友」不單止死唔去，竟然仍可以和一衆頂尖操盤手平起平坐。漁夫曾經多次強調，做淡比做好難得多，因為就算做啱一個短倉交易，最盡都係賺一倍，但係出錯時理論上可以無止境地蝕。由此可見，查諾斯操盤功力之深實在令人敬佩。
查諾斯掦名立萬之作是沽爆了當年數一數二的能源巨企Enron (於2001年破產)，揭發Enron的這個世紀大騙局後，指定動作當然係大手做淡然後唱通街，目的是引埋其他大鱷聯手追擊。另一次大贏的個案是金融海嘯前做淡金融股，他於2006/07年高位建立淡倉，之後一直長空到尾，直至2008年出現大量金融機構倒閉前的一刻才平倉。有關他的威水史，可以看 The Alpha Masters 這本書。
最近一年查諾斯再次出現於不同財經媒體，看來他已部署了大量淡倉，希望再次借助自己的影響力，引領更多對沖基金經理及投機者跟風做淡。事實上，他去年曾經承認淡倉佔比相當高，跟2006/07年及1999年的水平相若！有趣的是，過去兩次大勝前，他的淡倉均是於標普500指數見頂前早早就完成部署，究竟點解佢可以揸住大量淡倉，仍然可以捱過指數最後升浪？漁夫嘗試估吓佢嘅操盤方法⋯⋯
查諾斯其實並非齋沽空，他曾經透露他的操盤方法是Long指數基金，然後再找一些財務狀況不佳的股票來沽空，所以他的做法是Long 指數加 Short 垃圾股。每次熊市來臨前，唔夠實力的公司會先出現問題，股價比基準指數早1-2年見頂回落，查諾斯的做法不單止不會蝕，執行得好的話，甚至可以兩頭賺！
以今次美股「牛市」為例，試想以下做法⋯⋯同時揸住SPY的好倉，及獨角獸相關股的淡倉（例如Softbank、Uber、Lyft、PSP ETF），真係可以做到兩頭賺。
從以上分析可見，連所謂「大淡友」都不會做naked short，所以大家千萬不要一見有高人做淡便把好倉沽出，然後跟風做淡。對沖基金的淡倉，一般是用來對沖好倉。財經媒體一知半解亂咁寫，散戶好易被誤導，最近的壞例子就係達里奧用1%資金「大手做淡」的新聞，搞到達里奧要出Tweet澄清。
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