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PDF 傳送門：【華爾街「沽空王」Chanos 踢爆：AI 基建係翻版 Enron？】 https://blog.stockfisher.com.hk/blog/jim_chanos/
大家覺唔覺得，而家 AI 股個估值已經升到有啲『離地』？如果你怕高追會『接火棒』，今日呢條片你一定要睇到尾！ 華爾街最傳奇嘅『沽空王』Jim Chanos！佢當年踢爆能源巨頭 Enron 做假帳、一戰成名，更加係少數成功預測過 2008 金融海嘯同近年中國房地產爆煲嘅頂級對沖基金經理。Chanos 今次講得好白，佢直指而家好多火熱嘅 AI 基建公司，根本係用緊『財技』整靚盤數！佢警告：『如果你要用 8 個步驟先可以將債務隱藏喺資產負債表之外，通常即係身有屎！』 這簡直係翻版 Enron！想知點樣避開 2026 年最大嘅黑天鵝？即刻去片，聽下聰明錢點睇！
Jim Chanos 訪談 重點節錄 PDF 下載：https://blog.stockfisher.com.hk/blog/jim_chanos/
Timestamp: 00:00 整片介紹，開場 01:12 AI 資本支出大爆發：Meta、Google 與微軟業績背後的隱憂 02:31 投資 AI 真理：買「創造奇蹟者」(Nvidia)，咪買「包租公」 04:27 沽空 CoreWeave：折舊會計手法荒謬，根本係設備租賃商 06:29 Nvidia「循環融資」局：出錢撐客買自己晶片，商業模式存疑 07:28 Google 資本支出激增六百億：投資回報率 (ROIC) 正在下降？ 09:25 誰是 AI 真正贏家？微軟 Meta 回報高，Walmart 成功應用案例 10:47 OpenAI 天價燒錢戰：Oracle 同 AMD 其實夠唔夠錢撐？ 12:32 OpenAI 融資困局：若落後 Google Gemini 將陷惡性循環 15:17 私募股權 (PE) 泡沫：回報率下降，「波動性洗白」遊戲終結 17:27 宏觀風險：信貸息差處歷史低位，一旦擴大將引發市場重估 18:17 Meta 玩財技學 Enron？資產負債表外融資 (Off-Balance Sheet) 惹關注 20:42 信貸危機訊號：緊盯 ABS 市場與息差，重演 08 年金融海嘯？ 23:12 2025 年大沽空：MicroStrategy (MSTR) 比特幣溢價套利戰 27:03 加密貨幣與 AI 投資者高度重疊：比特幣跌市的連鎖反應 28:53 散戶投機瘋狂過 2021 年？Robinhood 與期權交易 (0DTE) 數據揭秘
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