近期港股，經歷了天堂地獄再折返人間。自內地三大金融機構舉行聯合發佈會，推出「組合拳」刺激經濟與股市，燃點了市場情緒，恒指由18200點水平起步，短短十多個交易日便似火箭般衝破23000點，投資者一片狂熱，不少人患了「錯失恐懼症」（Fear Of Missing Out, FOMO）高位追貨。殊不知內地經過國慶黃金周復市歸來，市場情緒「反高潮」由樂觀轉悲觀，恒指單日倒插逾2000點。翌日，市場又傳出消息，恒指最高又反彈近1000點，大上大落似變了平常。

「股市漁夫」創辦人莊志雄指，睇返上半年，美股嘅機會的確比港股多，但踏入8月之後，要揀股能力強先可以喺美股搵啱股，例如熱門股份微軟(Microsoft)及英偉達(Nvidia)，其實已有近8個月及4個月有波幅冇升幅，連呢類科技龍頭股只係反覆上落，反映美股其實唔易玩。

Lewis又話，距離美國總統大選完結唔夠30日，MOVE Index反映嘅債市引伸波幅創新高，意味交易債券嘅投資者擔心大選後，利率波動加劇及債價下跌，而有「恐慌指數」之稱嘅VIX升穿20水平，納指波動指數VXN更高見24水平，但標指就繼續創新高，呢個情況係極少見，過去20年，VIX高過20而大市指數創新高，只係出現過兩次，分別係新冠疫情前及科網股爆破前，要小心留意美股後市會點發展。

【名家給力場】投資者憂大選後美股會「出事」？(上)

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【金Sir的金融小說】

港股恆指大成交大陽燭一舉衝破20000點。這不單與在下早前的預期有異，可能不少專業投資者與高淨值客戶也覺得來得突然。然而，投資市場需要有看法，同時也要有如果市場走向與自身想法不一樣時候，如何應對，能否及時反應過來用新框架思考。市場當然不少認叻的說法。

這次市場的突破上升，很多傳媒應為是中國一次性刺激措施湊效。然而，北水過往幾天未見是大量流入，反而是有好幾天淨流出，所以這次的上升，主要的推手是來自外資重新將資金流入中港市場。但背後的推手，除了是近期刺激措施以外，就是中央險資，可以用15%的總資產，直接投資境外中資與中央權益類產品或債券。而中央亦開始放棄以「救市」形式保護A股。所以，於可見將來，險資（包括投行、保險公司等）資金應該會逐步由A股轉至較為便宜的H股，這幾天也證明了，H股的上升，也會能夠有拉動A股的能力。

今年初的時候，港股市場主要選股策略有三個，分別是 (1). 非指數成份股 (2). 主要業務在海外或耆是商品，市場或定價不受中國內捲影響 及 (3). 估值要較為低廉。來到今天，三大策略需要作出變化。現時，初部選股要考慮三點，(1). 有A股對標，而AH差價較為明顯的股份。外資會先傾向以流通性高的指數成份股作基礎。(2). 最好是原本處於上升通道，但較為靠近通道底部的股份。(3). 由於大量股份都有升勢，有「破」訊號已變成需求，最好是上週五或以前就有破訊號的。

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內地推出了一系列促進經濟的金融政策，並引入新的貨幣政策工具。這些措施旨在穩定股市發展，進而帶動了中概股及香港股市的上揚。本周港股表現強勁，成功突破20,000點關口。市場交投活躍，成交額更一度飆升至3,028億港元，創下兩年來新高。

有趣的是，與股市密切相關的中資金融股（如中人壽和平保）早在8月底就在漁夫工具中出現轉勢信號，預示市場可能出現轉機。

然而，這波上漲能否持續？還是會重演港股常見的「急升慢跌」模式？本次網上研討會將剖析港股當前形勢，判斷是趁機入市還是繼續做塘邊鶴。

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